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虎彩印藝半年營收5.65億，聯合異業、加速攻占山東市場
結婚產業觀察·
2017-09-01 00:00
5251
2017-09-01 00:00
5251 虎彩印藝（834295）2017上半年營收5.65億元，同比增加18.83%；凈利潤虧損2768萬元。
公司2016年全年營收11.4億元，凈利潤4446萬元。
虎彩印藝（834295）2017上半年營收5.65億元，同比增加18.83%；凈利潤虧損2768萬元。
公司2016年全年營收11.4億元，凈利潤4446萬元。
當前，公司正加快傳統印刷業務向個性化定制業務轉型的升級之路。同時，子公司虎彩影像也與虎泰攝影合作，借助虎泰攝影的影樓客戶資源推廣影像產品，加速攻占山東市場。
8月29日，虎彩印藝股份有限公司（以下簡稱“虎彩印藝”，834295）公布的2017半年度報告中顯示，截止2017年6月30日，虎彩印藝營收5.65億元，同比增加18.83%；毛利率20.82%，同比下降5.89%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損2768萬元，同比下降231.52%；扣非后凈利潤虧損3811萬元，同比下降146.04%。
轉型升級：大力發展個性化定制業務
虎彩印藝自1988年成立以來，一直致力于為客戶提供中高端印刷產品一體化服務，經營范圍涵蓋“中高端包裝印刷、個性影像、按需印刷、個性化包裝、安全印務等”，是一家集研發、設計、生產、銷售、配送、服務于一體的高新技術企業。
公司著力從打造智能工廠、大平臺、大數據等方面入手，加快傳統印刷業務向個性化定制業務轉型的升級之路。
報告期內，公司的個性影像業務實現銷售收入3890萬元，同比增長84.99%；個性化包裝業務實現銷售收入1527萬元，同比增長89.33%。
異業聯盟，加速攻占山東市場
虎彩印藝全資子公司廣東虎彩影像有限公司（以下簡稱“虎彩影像”）與虎泰攝影簽訂產品代銷協議，由其代理公司產品在山東地區的銷售業務。
虎泰攝影在山東省泰安市運營夢泰山婚紗攝影基地，積累著一定的山東區影樓客戶，為更好、更快的發展山東區客戶市場，虎彩影像與虎泰攝影簽訂代銷協議，由其代為開發并維護山東地區影樓客戶，向客戶推廣公司影像產品，充分借助關聯公司已有的資源優勢，快速發展客戶、開拓市場。
風險提示：
新業務拓展風險、下游行業政策風險、業績連續下滑風險、市場競爭風險、稅收政策變化的風險、實際控制人控制不當的風險
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虎彩印藝2017半年度報告文字版（有刪減）
公司半年度大事記
1、2017年2月21日，國務院發展研究中心產業經濟研究部趙昌文部長、資源與環境政策研究所高世楫所長率領的調研組一行蒞臨公司，就公司產業轉型升級工作進展、成功經驗等內容進行專題調研；公司副總經理馬先鐸、李英鏑分別從虎彩印藝轉型升級情況和虎彩工業4.0智能化轉型兩個維度，向調研組一行詳細解讀了公司著力從打造智能工廠、大平臺、大數據等方面入手，加快傳統印刷業務向個性化定制業務轉型的升級之路。4月11日，工業和信息化部、廣東省經信委、東莞市經信局相關部門組成的聯合調研組一行蒞臨公司，就“制造業與互聯網融合發展”進行專題調研；調研組對公司的智能云工廠建設，智能制造系統發展表示了充分肯定，并就公司進一步加強制造業與互聯網融合發展，給出了指導性的建議。
2、2017年5月31日，公司2016年年度股東大會審議通過《關于投資建設武漢數字印刷基地項目的議案》、《關于投資建設重慶數字印刷基地項目的議案》；公司將分別在武漢和重慶設立全資子公司拓展數字印刷業務，與現有的北京、東莞、山東、紹興四個數字印刷基地形成業務協同，優化公司在全國范圍內的數字云印刷戰略布局，提升公司數字印刷業務的綜合實力與盈利水平。
3、紹興虎彩“冷燙膜新材料的制備及應用技術”榮獲“2016年中華全國工商業聯合會科技進步三等獎”；2017年6月1日，浙江省工商聯副主席鄭憲宏、紹興市政協副主席、市工商聯主席何小玲等一行領導蒞臨紹興虎彩頒發獎項，并對紹興虎彩進行了深入調研，重點了解了紹興虎彩在冷燙膜自主研發及數碼印刷領域的市場應用情況，并就相關問題進行了深入的溝通與交流。
【主要會計數據和關鍵指標】
一、盈利能力
二、償債能力
三、營運情況
四、成長情況
【管理層討論與分析】
一、商業模式
公司自1988年成立以來，一直致力于為客戶提供中高端印刷產品一體化服務，經營范圍涵蓋“中高端包裝印刷、個性影像、按需印刷、個性化包裝、安全印務等”，是一家集研發、設計、生產、銷售、配送、服務于一體的高新技術企業。
2012年，按照公司戰略發展規劃，公司與惠普開啟戰略合作，依托先進的數字印刷技術與互聯網電商平臺、云計算、大數據等現代化信息技術，正式進軍“數字印刷+互聯網”領域。
中高端包裝印刷業務：公司依托強大的研發、設計團隊，從產品設計、工藝、防偽、盒型等方面，為公司獲取了多個煙草、酒類、化妝品、手機等行業的海內外優質穩定大客戶；公司自主研發了多項行業創新技術，包括但不限于三維全息定點防偽燙印、彩色珠光印刷、絲印局部UV磨砂、燙金微壓冰花、先燙后印、冷燙技術以及新近研發成功的直接燙印鐳射、直接燙印圖文、局部鐳射轉移、直印貓眼、多維度包裝結構、3D直印技術等；依托精品的設計，特色的工藝，以及多種防偽、盒型組合搭配，給客戶更多選擇，力求為客戶提供最具契合度的產品設計方案，滿足客戶個性化需求。
個性影像業務：公司采用C2M模式，依托智能化接單、生產、配送云平臺及“虎彩影像”自營商城、移動“簡印”APP、第三方電商平臺、B2B營銷系統，結合公司已建成的東莞、北京、紹興、山東4個數字印刷基地，在保證輸出品質的同時，智能安排就近生產、配送，提高產品附加值，實現產品價值最大化。
按需出印刷版業務：公司致力于解決目前國內出版社普遍面臨的大庫存及斷版兩大難題；針對庫存問題，公司通過已建成的4個數字印刷基地，為全國各地出版社提供“多點數字按需印刷、就近快速物流”服務，以適應“多品種、小批量”的出版印刷發展趨勢，從源頭杜絕庫存問題，同時公司自營搜書院平臺還可為出版社提供庫存書銷售服務，雙渠道解決庫存問題；針對斷版問題，公司通過接受出版社斷版書版權，為其提供一本起印服務，解決其在各渠道的斷貨問題，實現圖書永不斷貨，同時，公司還可為出版社提供數字化服務，利用專業技術將其紙質圖書掃描成電子文件，并按其要求重新排版、修圖、整理、保存，讓書目永久存儲；公司與京東達成了戰略合作，共享大數據資源，不斷完善斷版書資源庫，實時更新消費者對斷版書的需求，通過“京東虎彩圖書POD店”與搜書院（www.hucaibook.com）建立更加完善的斷版書銷售體系，為廣大讀者提供更加便捷的斷版圖書購買服務。
公司經過近29年發展，憑借研發、設計優勢，規?；臄底钟∷⑿?，按需就近生產配送服務等，在中高端包裝印刷、個性影像、按需印刷、個性化包裝領域具備較強競爭力，我們致力成為深受全球消費者喜愛的品牌，成為個性化印刷的領跑者，讓印刷走進千家萬戶。
報告期內，公司的商業模式較上年度未發生重大變化。
二、經營情況
1、經營業績
1）財務狀況
期末資產總額131,153.86萬元，較期初下降8.70%，主要是負債總額較期初減少8,703.83萬元和股東凈資產較期初減少2,803.53萬元；負債總額81,445.47萬元，較期初下降9.65%，主要是償還供應商到期貨款，應付賬款減少4,742.50萬元；按時繳納稅金，應交稅費較期初減少1,890.79萬元；支付員工年終獎，應付職工薪酬較期初減少868.29萬元；凈資產總額49,708.39萬元，較期初下降7.10%，主要原因是本期歸屬于掛牌公司股東的凈利潤虧損2,767.99萬元；
2）經營成果
報告期內，公司實現營業收入56,533.23萬元，同比增長18.83%，主要是公司積極開源和市場策略調整影響，煙包業務收入較上年同期增加5,711.10萬元，彩盒業務收入較上年同期增加455.14萬元，激光包裝材料業務收入較上年同期增加307.38萬元，數碼業務收入較上年同期增加3,381.87萬元。
報告期內，營業成本較上年同期增長28.37%，綜合毛利率較上年同期下降5.89個百分點，主要是受報告期內紙張和包裝箱材料價格上漲導致毛利率下降5.23個百分點、塑膠配件材料價格上漲導致毛利率下降1.3個百分點和產品結構變化的影響。
報告期內，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-2,767.99萬元，同比下降231.52%，主要是受產品毛利率下降影響本期利潤減少935萬元，及受業務量上漲及數碼業務市場策略調整的影響導致銷售費用和管理費用合計增加1,777.77萬元。
3）現金流量
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額為‐4,003.32萬元，較上年同期下降276.09%，主要是本期以前年度應收賬款收回較上年同期減少7,896.34萬元，公司償還了供應商到期貨款，期末應付賬款較期初減少4,742.50萬元，同時，受原材料價格上漲和業務量增長的影響導致存貨采購量較上年同期增長29.81%導致付款增加2,429.96萬元；本期支付年終獎費用較上年同期增加717.52萬元。投資活動產生的現金流量凈額為11,665.95萬元，較上年同期增長451.87%，主要是報告期內收回理財產品本金13,800.00萬元?；I資活動產生的現金流量凈額‐3,333.90萬元，較上年同期下降191.64%，主要是報告期內支付到期銀行貸款較上年同期增加6,495.00萬元，同時較上年同期減少利潤分紅支出3,400.00萬元。
2、研發成果
報告期內，公司研發技術取得進一步成效，具體如下：
1）3D直印技術：2017年，公司3D直印技術取得跨越式發展，成功將3D直印技術轉化到生產中，正式實現量產；通過對第一代3D印刷量產機的改良，在白卡及金銀卡紙煙包手工盒、手機盒、其它彩盒包裝產品上實現了光油直印3D技術的批量生產。目前第二代3D印刷量產機，已完成制造，目前正在調試中，即將到廠并投入使用。
2）直印貓眼技術：通過與外部制版企業合作，實現了定位直印貓眼技術效果轉化；同時，為達到直印貓眼工藝的多樣性和創新性、體現產品差異化、增強產品競爭力，公司展開定向承印材料研發，開發適合直印貓眼所需材料，目前已完成量產轉換工作，并已實現了直印貓眼技術產品的小批量生產和應用。
3）冷燙技術：通過與外部涂料企業合作，實現了冷燙膜先燙后印的技術開發，達到產品差異化、增強產品競爭力，目前已完成量產轉換工作，可批量生產；通過提升冷燙膜的亮度，達到傳統燙印的效果，目前實驗模擬已成功。
4）鐳射技術方面：目前公司已經開發出直接燙印鐳射、直接燙印圖文信息技術，通過創新雕刻技術開發以及鎳板和光油匹配技術，實現局部鐳射轉移，創新雕刻技術可達到鉑金浮雕的效果。
5）多維度包裝結構研發（多批次小批量方面）：針對公司包裝戰略轉變，通過包裝結構層次提升模塊化、配件生產設備組合應用、組裝生產線的匹配，實現高質量、高效率的個性化生產線建立，目前各子公司已經搭建多條生產線。
6）材料工藝方面：成功開發數碼金銀卡紙，并通過惠普認證，數碼印刷的適性附著力、壓痕爆墨等已達到傳統膠印效果；通過油墨廠協助對陶瓷性能油墨的開發，實現印后包裝物的保鮮、保濕、保質、保相，目前已在多批次、小批量項目包裝盒上應用。
2017年度，公司新增受理專利10項，其中發明專利1項，實用新型專利9項。
3、營銷管理
（1）包裝印刷業務
報告期內，公司包裝印刷業務繼續走差異化路線，堅持以新工藝、新盒型為突破口，積極開發新產品，不斷提高自身綜合競爭力，實現銷售收入46,957.46萬元，較上年同期增長15.99%。其中煙包業務收入19,193.58萬元，較上年同期增長42.36%；彩盒業務（含個性化包裝業務）收入23,981.60萬元，較上年同期增長1.93%；激光包裝材料業務收入3,782.28萬元，較上年同期增長8.85%。
（2）個性影像業務
報告期內，個性影像業務實現銷售收入3,890.23萬元，較上年同期增長84.99%。
（3）圖書印刷業務
報告期內，出版事業部實現銷售收入4,897.37萬元，較上年同期增長48.28%。
（4）個性化包裝業務
報告期內，個性化包裝業務實現銷售收入1,527.00萬元，較上年同期增長89.33%。
4、IT信息系統建設
隨著公司戰略轉型以及互聯網化運營的深入，公司不斷加大信息化投入，已累計投入逾8,000萬元進行信息化建設。
目前建設完成的信息系統有：圖書按需印刷業務方面，面向出版市場的“一本起印、讓圖書永不斷版”的數字出版POD系統、面向廣大讀者的專業斷版書按需出版電商平臺“搜書院”；個性影像業務方面，專注影像專業市場的B2B營銷系統及后臺運營管理系統、專注影像C端市場致力于為大眾消費者提供一站式個性印品定制服務的虎彩影印商城及后臺運營管理系統，以及業界領先的“3分鐘制作相片書”的簡印APP等；同時，公司不斷完善數字內容處理、自動化生產、自動揀配、物流配送等配套系統，以支撐公司在按需印刷、個性影像、個性化包裝等新興數碼印刷業務上的高速發展。
2017年上半年，信息中心依照“虎彩互聯網+數碼云印刷平臺”建設規劃內容，主要推進以中小企業為主要服務對象的“小批量包裝設計交互及銷售平臺”、與微軟戰略合作推進的“圖書出版云”基礎平臺“數字文件及版權管理平臺實施項目”、提升專業化渠道服務水平的“影樓專業營銷平臺”、提升智能制造水平的“生產執行系統”和“智能分揀系統“，以及優化公司內部協作效率的“協同辦公平臺”的建設工作，目前各項目正按照計劃進行。
5、內控建設
報告期內，公司持續完善內部生產經營管理控制制度，建立、健全了《虎彩印藝印章管理規定》、《虎彩印藝檔案管理辦法》、《虎彩印藝合同管理辦法》、《包裝事業部小批量包裝業務對外報價及內部結算管理規定》、《虎彩印藝法律風險防范處罰條例》、《虎彩印藝管理人員責任追究制度》、《虎彩公司訴訟仲裁案件管理辦法》、《虎彩印藝培訓管理規定》、《手機盒等彩盒產品整單發外合作流程》《虎彩印藝IT審計制度》、《虎彩印藝股份有限公司薪酬管理制度（2）》等制度文件，進一步提高了公司生產、運營、管理水平，強化了公司規范運營能力。
三、風險與價值
1、新業務拓展風險
公司積極向數字印刷領域轉型，大力拓展個性影像、按需印刷、個性化包裝等新業務，雖然近年來新業務一直保持高速增長，但目前仍未實現盈利，存在新業務拓展不成功的風險。
應對措施：優化布局國內各大數字印刷基地，完善互聯網+數字云印刷平臺，組建O2O營銷模式、完善各營銷渠道建設，實現數字印刷就近按需生產、快速配送，增加產品附加值、提高客戶消費體驗，穩步培育新的印刷消費模式，最終實現引領行業發展、實現持續盈利。
2、下游行業政策風險
煙標印刷業務的增長取決于下游煙草行業卷煙產銷量的增長。國家對煙草行業實行統一領導、垂直管理、專賣專營的管理模式，國家對煙草行業的提稅順價及禁煙力度的不斷加大，直接影響卷煙產銷量，進而影響到對煙標的需求量。
應對措施：面對下游行業政策的調整，公司快速反應，積極尋找突破口，在加大客情維護力度，維穩老客戶的同時，結合公司最新研發技術“3D直印、貓眼印刷、冷燙技術、鐳射技術等”，專項個性化制定客戶開發行動方案，從終端產品策劃入手，深入客戶生產、銷售、宣傳各渠道，為客戶制定整體解決方案，努力開發老客戶新產品及新客戶；同時，研發、設計、打樣等方面積極配合新產品的開發，不斷創新新設計、新工藝、新防偽、新盒型，并設置技術壁壘，提升產品競爭力；與此同時，公司積極發展電子產品包裝、日化包裝及數字印刷業務，不斷豐富產品結構，提升公司綜合競爭力及抗風險能力。
3、業績連續下滑風險
截止報告期末，公司實現歸屬于母公司股東的凈利潤為-2,767.99萬元，較上年同期下降231.52%，實現歸屬于掛牌公司股東的扣非后的凈利潤為-3,810.76萬元，較上年同期下降146.04%。受國內控煙力度加大、煙草行業提稅順價等因素影響，高檔香煙市場規模萎縮且毛利率出現下滑，加之上游紙張價格上漲，綜合導致公司高檔煙標業務毛利率整體出現下滑；同時公司積極開拓的數字印刷業務，前期項目建設和市場培育需要投入大量資金，目前新業務還未進入回報期；故存在業績連續下滑的風險。
應對措施：針對煙包業務毛利率下滑問題，公司結合最新研發技術、專項個性化定制化服務，為客戶提供設計新穎、工藝先進、盒型特異、多項防偽的產品設計方案，逐步提高產品定價優勢，且通過不斷完善工藝、設計，降低損耗，進而逐步提高產品毛利率；針對數字印刷新業務，通過不斷完善的數字云印刷基地、“互聯網+數字印刷云平臺”建設，在保證輸出質量的同時，不斷優化產品“就近按需生產、快速物流配送”功能，同時，通過各宣傳渠道不斷提高虎彩數字印刷知名度，培育穩定的市場客戶群，逐步實現規模效應，完成扭虧為盈。
4、市場競爭風險
近年來包裝印刷行業不斷進行行業整合、洗牌重組，競爭日趨激烈。從行業布局來看，印企相對比較分散，中小企業居多，規模以上企業的市場份額占比相對較小。特別是煙草行業整合呈集團化發展后，對上游煙標供應商需求量大幅降低、要求日益提高，現有供應商之間的替代效應顯現，市場競爭日趨激烈，如果公司在產品開發、質量控制、生產交貨、售后服務等方面不能滿足客戶日益個性化的需求，則存在被替代的風險。
應對措施：面對競爭日益激烈的行業現狀，公司堅持定位中高端包裝印品，堅持技術為第一核心競爭力，在加強與客戶的溝通，確?，F有產品生產、質量、供貨、售后服務的基礎上，不斷研發行業新技術、新工藝、新防偽、新盒型，積極參與客戶的新品開發，深入到客戶的產品策劃、營銷等各方面，從產品到服務，多角度屏蔽外部競爭對手，成為客戶中高端產品開發打樣、產品升級、包裝印刷的整體解決方案的優選供應商。
5、稅收政策變化的風險
公司及旗下子公司被主管部門認定為高新技術企業，根據相關規定，享受減按15%的稅率征收企業所得稅的優惠，如果相關政策發生變動、公司不能持續符合稅收優惠政策條件或者高新技術企業證書到期后不能順利通過重新認定，公司將面臨因不再享受相應稅收優惠而導致凈利潤下降的風險。
應對措施：國家對高新技術企業的扶持政策，預計短期內不會發生重大變化，此外，公司十分重視研發投入，擁有一支業界知名的研發設計團隊，且公司經營穩定，多年來一直得到當地有關政府部門的鼓勵和支持。預計公司享受的企業所得稅優惠政策短期內不會發生重大不利變化。隨著包裝業務的穩健發展、新業務的持續增長，公司的盈利能力和盈利水平將會得到進一步保障，抗風險能力將逐步增強，潛在的稅收優惠政策變化所帶來的風險影響也將逐漸下降。
6、實際控制人控制不當的風險
公司實際控制人為陳成穩先生，截止報告期末，陳成穩先生通過虎彩集團有限公司、東莞虎彩投資有限公司、泰山啤酒（萊蕪）有限公司、山東泰山啤酒有限公司、虎彩文化用品有限公司間接持有公司60.52%的股份，足以對股東大會的決議產生重大影響；且陳成穩先生擔任公司董事長兼總經理，對公司董事會決議和日常經營管理有重大影響；不能排除實際控制人未來通過行使表決權、管理職能或任何其他方式對公司的發展戰略、經營決策、人事安排等進行不當控制并造成公司及其他股東權益受損的風險。
應對措施：公司在《公司章程》中制定了保護中小股東利益的條款、制定了“三會”議事規則等一系列內控制度，并引入了外部董事、獨立董事，從規范、監督、決策等層面加強對實際控制人的約束，以防范實際控制人侵害公司及其他股東利益。
【重要事項】
一、報告期內公司發生的偶發性關聯交易情況
偶發性關聯交易的必要性、持續性以及對公司生產經營的影響：
公司控股子公司山東虎彩泰山印刷有限公司（以下簡稱“山東虎彩”）向關聯方山東虎泰攝影基地有限公司（以下簡稱“虎泰攝影”）銷售產品宣傳手冊，該關聯交易定價遵循市場價格，定價依據公平、合理，屬正常的市場銷售行為，不存在損害公司和中小股東利益的行為；公司全資子公司廣東虎彩影像有限公司（以下簡稱“虎彩影像”）與虎泰攝影簽訂產品代銷協議，由其代理公司產品在山東地區的銷售業務，主要是基于虎泰攝影在山東省泰安市運營夢泰山婚紗攝影基地，積累有一定的山東區影樓客戶，為更好、更快的發展山東區客戶市場，虎彩影像與虎泰攝影簽訂代銷協議，由其代為開發并維護山東地區影樓客戶，并向客戶推廣公司影像產品，充分借助關聯公司已有資源優勢，快速發展客戶、開拓市場，虎彩影像根據實際銷售額給予虎泰攝影10%返利，該關聯交易給予虎泰攝影的返利比例，系根據虎彩影像與非關聯第三方地區產品代銷商返利比例數確定，嚴格遵循市場原則，定價依據公平、合理，不存在損害公司和中小股東利益的行為。
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【2017年業績半年報集錦】
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