美團點評招股書 | 17年營收339億，到店、酒旅成毛利率最高業務

6月25日，美團點評向港交所遞交上市申請，正式啟動IPO計劃。成為繼6月21日同程藝龍之后，又一在港將IPO的內地互聯網新經濟企業。

據美團點評招股書披露：截至2017年底，美團點評總交易額為3570億元，總收入為339億，虧損達到190億元，后經調整凈虧損為29億元。

美團點評業務分為三大部分：餐飲外賣；到店、酒店及旅游業務；新業務及其他。其中，2015年到2017年美團點評餐飲外賣營收分別為17.5億、53.0億、210.3億元，到店、酒店及旅游業務營收分別為37.7億、70.2億、108.5億。

2017年營收339億元，平均增幅超過160%，凈虧損29億元

美團點評交易額的增長是促成收入增長的主要驅動因素，而交易額的增長則受到美團點評交易用戶人數及參與度、商家基礎數量的影響。

圖：美團點評近3年綜合損益表

交易額：美團點評2015年到2017年交易額分別為1610億元、2370億元及3570億元，平均增幅超過46%；

營業收入：美團點評2015年到2017年營業收入分別為40億元、130億元及339億元，平均增幅超過160%；

凈虧損：美團點評2015年到2017年凈虧損分別為105億、58億及190億元，平均虧損增幅超過90%。調整后虧損分別為59億、54億及29億，平均虧損超過25%；

交易用戶數量：美團點評2015年到2017年交易用戶數量分別為2.06億、2.59億及3.10億，平均增幅超過20%；

人均年交易筆數：美團點評2015年到2017年交易用戶人均年交易筆數分別為10.4筆、12.9筆及18.8筆，平均增幅超過30%；

商家基礎數：美團點評2015年到2017年商家基礎數分別為200萬、300萬及440萬，平均增幅超過40%。

銷售及營銷開支：美團點評2015年到2017年銷售及營銷開支分別為71億元、83億元及109億元，平均增幅超過20%；

研發開支：美團點評2015年到2017年研發開支分別為12億元、24億元、36億元，平均增幅超過75%。

到店、酒店及旅游成為美團毛利率最高的業務

目前，美團點評有3個業務部分：餐飲外賣；到店、酒店及旅游；新業務及其他。其中，美團點評2015年到2017年餐飲外賣營收分別為1.75億、53.01億、210.32億元，到店、酒店及旅游業務營收分別為37.73億、70.20億、108.53億，新業務及其他營收分別為0.70億、6.67億、20.43億。

圖：美團點評3大業務營收情況 單位：千元

餐飲外賣成為美團點評增速最快和貢獻率最大的業務，到店、酒店及旅游則成為支撐美團點評最穩定的業務。其中餐飲外賣和到店、酒店及旅游業務為最大的2個部分，2017年分別占總營收的62.0%和32.0%。

此外，就毛利率而言，到店、酒店及旅游業務在2017年達到88.3%；而收入貢獻率最大的餐飲外賣業務毛利率僅為8.1%：美團點評2017年整體毛利率為36.0%。

圖：按美團點評收入類型分類情況 單位：千元

美團點評的營收來自3個部分，即傭金、在線營銷服務和其他服務及銷售。其中，餐飲外賣的主要營收來自傭金；到店、酒店及旅游的主要營收來自在線營銷服務?？梢?，餐飲外賣的傭金收入成為2016年和2017年美團點評收入主要的貢獻方，分別占比為78.8%和82.6%。而在線營銷服務，在基本保持年平均超過300%增速的同時，2017年貢獻率為13.9%。

圖：美團點評業務類型銷售成本情況 單位：千元

銷售成本的增加不僅反映了美團點評業務在高速增長的同時，也直接反映出對不同業務板塊資源的支持力度。美團點評近2年來，持續的加大對餐飲外賣的成本投入，從2015年的3.91億元增加到2017年的193.33億元，年平均增幅近800%，2017年占總銷售成本的89.1%；而在到店、酒店及旅游板塊方面的成本則從7.41億元，增加到12.73億元，年平均增幅僅為31%。

圖：美團點評業務毛利率情況 單位：千元

雖然到店、酒店及旅游板塊的成本的增幅遠不如餐飲外賣板塊，但是在毛利率貢獻值方面卻遠超餐飲外賣板塊，從2015年的30.33億元增加到2017年的95.79億元，年平均增幅近80%，2017年更是達到88.3%，貢獻值為78.39%。而餐飲外賣板塊2017年毛利率僅為8.1%。

AB股權，騰訊、紅杉資本夾持，王興持股11.44%

美團點評采取AB股權架構，公司聯合創始人王興、穆榮均、王慧文主要持有A類股，騰訊主要持有B類股。截至目前，王興持股11.44%，穆榮均持股2.51%，王慧文持股0.73%。騰訊為第一大股東，持股20.14%。紅杉資本持股11.44%。其他投資者持股53.75%。

圖：美團點評AB股權持股人情況

此外，美團點評的8位董事中，包括紅杉資本、攜程聯合創始人兼董事會成員沈南鵬為美團點評的非執行董事。

圖：美團點評業務發展歷程

主要業務里發展概覽：

• 2003 年，大眾點評網創立，開啟餐飲業務；
• 2010 年，美團網創立，為餐飲、電影院及其他服務提供本地交易；
• 2012 年，推出電影票線上預訂服務貓眼，消費者可在線預訂座位；
• 2013 年，推出酒店預訂服務，同年推出餐飲外賣業務；
• 2014 年，推出旅游門票預訂服務；
• 2015 年，推出火車票和機票預訂業務，美團與點評合并；
• 2016年，推出面向商家的服務，包括基于云端ERP、聚合支付解決及供應鏈解決方案；
• 2017 年，推出生鮮超市業務，進一步拓展即時配送服務至生鮮及其他非食品配送；
• 2018 年，收購摩拜單車，進一步加強消費服務組合。

圖：美團點評業務規模

在酒店預訂方面：截止2017年底，美團點評已與國內33.92萬家酒店保持合作關系。2017年，美團點評國內酒店夜間量約為2.05億，較2016年增長56%，并創下單日國內酒店預訂夜間量157萬的記錄。

旅游方面：美團點評提供線上國內景點及短途旅游套票預訂服務。截止2017年底，美團短片覆蓋全國約330個城市及約1.65萬個景點，并在2017年，售出約9700萬張國內景點門票。

另外，截止2018年4月30日，美團點評共有約4.67萬名全職員工，主要分布在北京和上?？偛?，其余在廈門、石家莊、揚州、成都等城市。

[ 原創聲明：本文為結婚產業觀察轉載，來源：品橙旅游；中博文旅 梁國慶；責編：風曉標；轉載請注明作者姓名和來源。文章內容系作者個人觀點，不代表結婚產業觀察對觀點贊同或支持。 ]

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